楊旭蔚 易米基金副總經理

浙江大學 政治經濟學碩士

26年證券、基金從業經歷，豐富的指數基金產品創新和投資經驗，推出業內第一只NASDAQ100指數基金、金融行業ETF和黃金ETF，曾獲2011年度上海金融創新成果獎。

主持人：我們常說投資需要克服人性，但在現實生活中是比較難做到的。其實有這樣一項工具——基金定投，它可以幫助我們去克服投資行為中的人性。這次有幸邀請到易米基金副總經理楊旭蔚，跟我們聊聊基金定投為什么如此受投資者青睞，它有哪些優勢？

楊旭蔚：基金定投相比股票等最大的優勢就是不怕跌，是可以克服行情的短期波動的，可以避免因一次性買入帶來的回本風險，像最近A股市場不斷經歷反彈震蕩，通過基金定投不斷買入份額、積攢份額，最后就有可能在市場上漲時獲得最大收益額。另外，堅持基金定投也有助于我們保證足夠的投資規模。

主持人：楊總認為基金定投適合哪些人呢？

楊旭蔚：我認為一類是把握不清市場方向、風險承受能力小和股票投資經驗少的，另一類是工薪階層。一是可以避免他們因一次性買入造成回本難題，二是定投也可以積累投資規模，相當于變相儲蓄。

主持人：那基金定投該如何配置，按天？按周？還是按月呢？

楊旭蔚：我認為基金定投適合用增量資金進行，就工薪階層而言，增量資金其實就是每月發的工資，所以比較好的方式是跟現金流匹配，即每月收到工資后設定一個時間來定投，這是基于基金定投不怕跌、投資者無需判斷市場的一個考量。當然也有其它觀點，有研究人員指出每周三、周四去定投，是站在提現時間、市場下跌情況去綜合考量的，但我認為只需要跟現金流匹配即可，不用太過精細。

主持人：想問一下楊總是如何看待“定投就能賺錢”這個觀點的？

楊旭蔚：這個觀點其實是用后視鏡去看待定投了，定投賺不賺錢是不絕對的。定投的本質是平均成本+積累份額，初始買入點是考量賺錢與否的關鍵點。

最好的買入時機，我們講最好是能符合“微笑曲線”的（即一條開口像上的U型曲線）。“微笑曲線”就是在市場進入低位，總體往下掉時每月進行定投，依次積攢份額平均買入價，在市場有所反彈亦或是達到初始定投點位時，即可實現盈利。

當然這是一個很理想化狀況，有可能會碰到一條開口像下的U型曲線，那盈利就有點遙遙無期了。

楊旭蔚：我們可以用后視鏡去看一下偏股基金指數的圖，我在中間拉了一條橫線，在橫線以上點定投，那么可能截至現在還處于虧損的狀態，橫線以下點滿足微笑曲線時的定投則是盈利狀態。

（數據來源：Wind，截至2023年10月31日）

主持人：我們基民朋友們比較感興趣就是基金的定投會不會分散收益呢？

楊旭蔚：我覺得這一點是肯定的，風險和收益是配比的，定投就是在不同的時間段買入，從時間上分散了風險。既然分散了風險，那收益也一定會被分散。至于能不能取得收益還要看市場環境和買入的節點綜合進行考量。

主持人：基民朋友還想問一下什么時候開始定投好？現在這個時機適合定投嗎？

楊旭蔚：我覺得大家在定投時需要掌握兩個原則。第一個是“止盈不止損”。首先，基金相對于股票波動更小。其次，定投的本質是在找“微笑曲線”，如果在一路下調時止損，就違背了定投的原則。最后，為了防止行情繼續下行，可以在看得見盈利時及時拋出。

第二個是“什么時候開啟定投”，其實現在這個時機就非常適合定投。目前看，美聯儲利率對A股、港股有壓制作用，但我們認為美聯儲利率5%以上是不會持續太長時間的，未來往下走的趨勢肯定是有的。此外就是有一些利好金融機構的新規出臺，例如銀行資本新規等，那么在市場現在還處于低迷時進行定投是比較好的選擇。